Με θετικό τρόπο υποδέχτηκαν οι διεθνείς επενδυτές, με τους οποίους πραγματοποίησε επαφές το κυβερνητικό επιτελείο στο περιθώριο της ετήσιας συνόδου του ΔΝΤ στην Ουάσιγκτον, το σχέδιο συστημικής βοήθειας στην αντιμετώπιση των κόκκινων δανείων των τραπεζών με την κωδική ονομασία «Ηρακλής». Σύμφωνα με πληροφορίες, οι Ελληνες αξιωματούχοι είχαν επαφές με 25 επενδυτικά κεφάλαια, οι εκπρόσωποι των οποίων εμφανίστηκαν αισιόδοξοι για την αποτελεσματικότητα του εγχώριου σχεδίου για την επίλυση του προβλήματος των κόκκινων δανείων. Μάλιστα, όπως αναφέρουν αρμόδιες πηγές, σε μία εκ των συναντήσεων που είχε στην Ουάσιγκτον το δίδυμο Σταϊκούρα – Ζαββού χαρακτηρίστηκε «winning team», ενώ εκπρόσωποι της Credit Suisse μετέφεραν ότι ο «Ηρακλής» έχει ήδη τιμολογηθεί από την αγορά.
της Αμαλίας Κάτζου
[email protected]
Το βασικό συμπέρασμα από τα ραντεβού στην Ουάσιγκτον είναι ότι οι fund managers θεωρούν ότι οι ελληνικές τράπεζες συμμετέχοντας στο σχέδιο «Ηρακλής» θα καταφέρουν να μειώσουν τα μη εξυπηρετούμενα ανοίγματα (NPLs) μέσω των εγγυήσεων και των τιτλοποιήσεων, με το κόστος να εκτιμάται ότι είναι διαχειρίσιμο. Αυτό που επεσήμαναν οι διεθνείς επενδυτές είναι ότι εφόσον οι τράπεζες απαλλαγούν σε σημαντικό βαθμό από τα προβληματικά χαρτοφυλάκια, τότε θα γίνουν και πιο ελκυστικές επενδυτικά και θα προσελκύσουν το ενδιαφέρον μεσο-μακροπρόθεσμων επενδυτών.
Από την πλευρά τους, τα κυβερνητικά στελέχη επεσήμαναν ότι το σχέδιο «Ηρακλής» διαθέτει υγιή βάση και δυνατότητες, δεδομένου ότι είναι ένα αντίγραφο του ιταλικού μοντέλου κρατικών εγγυήσεων αναφορικά με τις δομές και τη διάρθρωση. Σημειώνεται ότι στην Ιταλία το πρόβλημα των NPLs είχε λάβει ανεξέλεγκτες διαστάσεις και από τον Φεβρουάριο του 2016, που άρχισε η εφαρμογή του σχεδίου GACS, το ποσοστό των μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων έχει μειωθεί σημαντικά. Στις αρχές του 2016 ο σχετικός δείκτης βρισκόταν στο 17%, με τον αντίστοιχο ευρωπαϊκό στο 4%, και πλέον έχει υποχωρήσει κοντά στο 6%.
Στις τράπεζες το… μπαλάκι
Αναφορικά με το ελληνικό σχέδιο, πλέον το… μπαλάκι είναι στο γήπεδο των τραπεζών, οι οποίες στην παρούσα φάση περνούν από κόσκινο το σχέδιο και τους όρους συμμετοχής τους. Πάντως, για να αποτελέσει ο «Ηρακλής» game changer είναι αναγκαία η συμμετοχή όλων των τραπεζών. Το μόνο σίγουρο είναι ότι το σχέδιο «Ηρακλής» είναι θετικό βήμα, που, ωστόσο, έπρεπε να είχε γίνει πολύ νωρίτερα. Τραπεζικοί κύκλοι επισημαίνουν ότι τα εγχώρια πιστωτικά ιδρύματα δεν έχουν κανέναν λόγο να καθυστερήσουν τη συμμετοχή τους, καθώς αν προχωρήσουν στις τιτλοποιήσεις και πάρουν τις εγγυήσεις του Δημοσίου, θα μειώσουν σημαντικά το «προβληματικό» ενεργητικό, με τον κλάδο να αλλάζει σελίδα.
Αρμόδιοι κύκλοι αναφέρουν ότι τους επόμενους 3-4 μήνες η κυβέρνηση θα αφοσιωθεί αποκλειστικά στον «Ηρακλή». «Στην υποτιθέμενη περίπτωση που ο “Ηρακλής” δεν ενεργοποιούνταν, οι συνέπειες θα ήταν καταστροφικές», μεταφέρει αρμόδια πηγή, διαβεβαιώνοντας ότι οι προσπάθειες της κυβέρνησης επικεντρώνονται το επόμενο τρίμηνο στην πρακτική ενεργοποίηση του σχεδίου με τον σχετικό εφαρμοστικό νόμο και τη δημιουργία δευτερογενούς αγοράς δανείων.
Σε ερώτηση εάν η «αποκλειστική ενασχόληση» με τον «Ηρακλή» τους επόμενους 3-4 μήνες σημαίνει ότι σε αυτό το διάστημα δεν πρόκειται να γίνει καμία παράλληλη κίνηση αναφορικά με το σχέδιο της Τράπεζας της Ελλάδος για τα κόκκινα δάνεια, η πηγή αρνήθηκε να σχολιάσει, συμπληρώνοντας όμως με νόημα ότι «ο “Ηρακλής” είναι επαρκής και ασχολούμαστε μόνο με αυτόν».
Έρχονται αναβαθμίσεις;
Το σχέδιο «Ηρακλής» έρχεται σε μια ιδιαίτερα ευνοϊκή συγκυρία για τη χώρα στις αγορές. Τα διεθνή Μέσα μιλούν για μια «μεταμόρφωση» της Ελλάδας, μιας χώρας που είχε περάσει από τρία μνημόνια και τη μεγαλύτερη αναδιάρθρωση χρέους όλων των εποχών. Είναι, βεβαίως, οι φόβοι για παγκόσμια ύφεση και η μαζική στροφή στο «καταφύγιο» του κρατικού χρέους εκείνα που αναδεικνύουν τα ελληνικά ομόλογα σε ελκυστική επιλογή, αλλά η τόσο μεγάλη αποκλιμάκωση των αποδόσεων δεν θα ήταν δυνατή εάν δεν είχε αποκατασταθεί και η εμπιστοσύνη των επενδυτών στις προοπτικές της χώρας. Σημειώνεται ότι τις προηγούμενες ημέρες η απόδοση του δεκαετούς υποχώρησε στο 1,28%.
Την ίδια στιγμή, το ιστορικό χαμηλό επιτόκιο του 1,5% που πέτυχε η Ελλάδα κατά την έκδοση 10ετούς ομολόγου και η ποιοτική σύνθεση των αγοραστών του συνιστούν εξελίξεις που, σε συνδυασμό με την επιτάχυνση της προσπάθειας των τραπεζών να απαλλαγούν από το βάρος των κόκκινων δανείων, ανοίγουν τον δρόμο για αναβαθμίσεις του αξιόχρεου από τους οίκους αξιολόγησης. Η Axia σε σχετική της ανάλυση επισημαίνει ότι το momentum γύρω από τις ελληνικές τράπεζες συνεχίζει να είναι θετικό. Κατά την άποψή της, το APS είναι ένα πολύ σημαντικό εργαλείο για την επιδιόρθωση των ισολογισμών των ελληνικών τραπεζών, αλλά δεν αρκεί για να επιτευχθεί η πλήρης εξυγίανση, καθώς θα αφήσει το σύστημα με δείκτη NPE στο 30%. Εκτός από την έκθεση στο ΑPS, οι ελληνικές τράπεζες θα πρέπει να συνεχίσουν να επικεντρώνονται στην εξεύρεση εναλλακτικών τρόπων μείωσης του βάρους των NPEs στους ισολογισμούς τους, ενώ η ανάπτυξη της οικονομίας και επομένως και τα χαρτοφυλάκια δανείων θα διαδραματίσουν επίσης σημαντικό ρόλο.
Δημοσιεύτηκε στο φύλλο 125 της «Νέας Σελίδας» που κυκλοφόρησε εκτάκτως το Σάββατο 25 Οκτωβρίου.
Διαβάστε επίσης στη Νέα Σελίδα: Ελληνικό: Τρία «αγκάθια» το σπρώχνουν πίσω
